1.1 【 电机行业起步 】

卧龙电驱，这家在工业领域被誉为“隐形冠军”的企业，其发展历程可谓是一部传奇。回溯到1984年，在浙江上虞，陈建成带领团队创立了上虞县多速微型电机厂，而这正是卧龙电驱的起点。经过40年的不懈努力和不断创新，卧龙电驱已从当初的乡镇小厂成长为全球电机行业的佼佼者。

1985年，卧龙电驱迈出了具有历史意义的一步，成功生产出第一台JW系列电机。尽管这在当时的乡镇企业中并不起眼，但这一小小的开始却预示着这家企业未来在电机行业的非凡成就。2002年，卧龙电驱迎来了重要的发展转折点，成功上市并启动了多个技改项目，与松下电器合资组建了家用电机公司，从而正式踏上了规模化发展的快车道。

1.2 【 全球化并购战略 】

真正让卧龙电驱实现“弯道超车”的是其2011年开启的全球化并购战略。这一年，企业收购了奥地利ATB公司，获得了工业电驱系统的核心技术。随后，在2013年和2014年，卧龙电驱又相继收购了清江电机和意大利SIR机器人公司及章丘海尔电机，不仅成功拓展了压缩机电机和中高压电机市场，还进一步切入了机器人领域并巩固了在家电电机方面的优势。此后，南阳防爆、意大利OLI公司以及美国通用电气小型工业电机业务等也相继被纳入卧龙电驱的版图。这一系列的并购活动并非简单的“买买买”，而是卧龙电驱围绕电机主业进行的技术整合。截至2023年，卧龙电驱的高压电机产品已在全球市场中占据11%的份额，这一显著成就充分展现了企业在电机领域的深厚实力和全球竞争力。

1.3 【 电机行业的地位 】

有人或许会问，电机行业看似平淡无奇，为何卧龙电驱能在此坚守40年并取得如此辉煌的成就？事实上，电机作为现代工业的“心脏”，其重要性不言而喻。无论是家电、无人机等日常用品，还是工业设备、汽车、机器人等高端制造，都离不开电机的驱动。卧龙电驱在电机领域的长期积累和深厚沉淀，正是其能在激烈的市场竞争中脱颖而出并持续领先的关键所在。这种“底层技术”的积累也为卧龙电驱未来跨界新兴赛道打下了坚实的基础。

2.1 【 聚焦电机主业 】

经历了前20年的迅猛扩张后，卧龙电驱在最近几年展现出了卓越的战略眼光。他们果断地剥离了非核心业务，将焦点集中在电机主业上，并成功接住了政策带来的红利。2025年初，卧龙电驱作出了一个引人注目的决策：剥离龙能电力、卧龙储能、卧龙英耐德等新能源电力业务，从而将公司资源更加集中于电机主业。这一策略调整，在新能源行业热潮汹涌的背景下，显得颇为“反常”。然而，这一决策迅速带来了回报。随着国内设备更新补贴和消费品以旧换新政策的推出，电机作为工业设备和家电的关键部件，得以充分受益于政策红利。卧龙电驱2025年三季报显示，尽管前三季度营收同比下滑1.86%，但净利润却同比大幅增长28.26%。这表明，在聚焦主业后，公司的盈利能力和运营效率均有所提升。

2.2 【 政策带来的机遇 】

那么，为何剥离副业能带来如此显著的成效呢？这背后的逻辑并不复杂。尽管新能源电力业务热门，但与电机主业的关联度并不高，这分散了公司的研发精力和资金。而通过聚焦于电机业务，公司能够更加专注于技术升级和市场拓展。加之政策对设备更新的扶持，下游客户对替换需求增加，从而推动了业绩的增长。通过设备更新补贴和消费品以旧换新政策的推动，卧龙电驱进一步巩固了在电机行业的领先地位。

3.1 【 低空经济领域 】

这家专注于传统电机的企业，在新兴市场赛道上的布局令人瞩目。其每一步行动都紧密把握行业发展趋势，从低空经济到人形机器人，无不展现出其跨界创新的野心与实力。近年来，低空经济领域获得了政策的大力扶持，相关部门已明确提出到2027年实现商用、2030年达到万亿规模的发展目标。在这一背景下，无人机和eVTOL作为低空经济的核心驱动力量，对电机技术的要求也远超传统应用领域。

3.2 【 数据中心节能 】

与汽车电机相比，航空电机需遵循更为严苛的航空级DO178等标准，且功率密度需达到5kW/kg以上，技术门槛极高。此外，载人eVTOL的认证流程繁琐，通常以整机为单位进行，一旦电机供应商成功进入主机厂的供应链，其替换成本将极为高昂，客户粘性也相应增强。这意味着，能够率先取得适航认证并与行业领军企业深度绑定的企业，将在低空经济赛道上占据先机。

卧龙电驱深谙此道。早在2025年，该公司便与四川沃飞长空携手成立合资公司，专注于研发适用于750-5700公斤适航航空器的电推进动力系统。这些技术将直接应用于沃飞长空的AE200量产机型，预计将于2026年获得TC证。

3.3 【 人形机器人领域 】

随着数字经济的蓬勃发展，数据中心规模不断扩大，然而，其带来的能耗问题也日益受到关注。卧龙电驱，这家深耕电驱动系统多年的企业，正是解决这一难题的佼佼者。他们针对数据中心场景，推出了创新的群控系统解决方案，该方案融合了EC风机与智能控制器，能依据环境条件自动调节风机转速，精准控制出水温度，从而实现显著的节能效果。其中，EC电机以其机控一体、高效节能的特性，赢得了包括意大利大金在内的众多客户青睐；而一级能效电机在水泵设备中的应用，也成功打入了阿里数据中心的供应链。

人形机器人领域无疑是卧龙电驱当前备受瞩目的焦点，这一领域也正是其与宇树科技紧密合作的纽带。在机器人技术中，关节模组被誉为机器人的“手脚关节”，而电机则作为其核心部件，发挥着至关重要的作用。

4.1 【 转型核心与风险 】

卧龙电驱的转型之路，不仅揭示了传统制造企业在科技时代的发展脉络，更凸显了其在转型过程中所面临的复杂挑战。卧龙电驱转型中需应对政策依赖、新兴业务营收占比低、技术迭代快及合作不确定性等风险。

4.2 【 新兴领域布局建议 】

当然，卧龙电驱的转型之路并非坦途，其中蕴含的挑战与风险不容忽视。然而，新兴市场确实充满了无限商机。投资者应关注传统企业技术底蕴、政策与市场需求，以及产业链协同效应，从而理性看待新兴领域的布局和长期价值。投资者应关注传统企业技术底蕴、政策与市场需求，以及产业链协同效应，从而理性看待新兴领域的布局和长期价值。